配资投资阿联酋为啥“退群”？油价影响几何

阿联酋官方28日晚发表声明，宣布退出石油输出国组织（OPEC）及“OPEC+”机制，随后，国际油价应声剧震。有市场分析师认为，阿联酋退出OPEC虽是重要事件，但短期对油价影响有限。

北京时间4月28日晚间，阿联酋官方发表声明，宣布自2026年5月1日起退出石油输出国组织（OPEC）及“OPEC+”机制，将逐步提高石油产量。

阿联酋能源部在声明中表示：“这一决定是在对阿联酋生产政策以及当前和未来产能进行全面评估后作出的，基于我们的国家利益，同时也体现了我们致力于有效满足市场紧迫需求的承诺。”

声明还称：“尽管包括阿拉伯湾和霍尔木兹海峡供应中断在内的短期波动因素持续影响供应格局，但基本趋势表明，中长期全球能源需求将保持增长。”

OPEC于1960年由沙特、伊朗、伊拉克、委内瑞拉及科威特创立，阿联酋于1967年通过阿布扎比酋长国加入OPEC，是该组织的创始成员国之一，已维持成员身份近60年。

作为全球第七大石油生产国，阿联酋原油日产量约为290万至340万桶，已探明储量约1110亿桶。

阿联酋是继2019年卡塔尔退出欧佩克后，第二个退出该组织的波斯湾国家。路透社评论称，在伊朗战争已引发历史性能源冲击、全球经济遭受重创的背景下，阿联酋的最新动向对这一产油国组织构成了重大打击。

“退群”三大原因

阿联酋的退出决定，直接源于其长期对OPEC产量配额机制的不满，以及与主导国沙特阿拉伯之间日益加剧的战略分歧。

阿联酋能源与基础设施部长马兹鲁伊当天表示，长期以来，阿联酋一直都是OPEC及“OPEC+”机制成员，未来全球对能源的需求仍将持续增长，世界需要更多能源供应。

马兹鲁伊表示，这一决定是在仔细审视本国在能源领域、石油行业及其他相关领域的战略后作出的，符合阿联酋的长期战略和经济愿景，包括加快对国内能源生产的投资这一核心方向。这一决定将使阿联酋能够与合作伙伴和投资者更加灵活地开展合作，确保满足未来全球市场在原油产品、石化产品、天然气及其他能源领域的需求。

卡内基俄罗斯欧亚中心分析师、前俄罗斯天然气工业石油公司高管谢尔盖·瓦库连科（Sergey Vakulenko）指出，阿联酋一直计划将石油产量提高最多30%，而在OPEC+的配额限制下很难实现这一目标。

ICIS能源与炼油总监阿贾伊·帕尔玛（Ajay Parmar）也表示，阿联酋对OPEC总体政策不满已有一段时间，退出并不令人意外。

这种不满有历史根源：早在2021年，阿联酋就曾因要求修改过时的产量基准（从2018年10月的日均60万桶上调至2020年4月的约380万桶）和反对过早延长减产协议，与沙特公开爆发激烈争吵，导致当时的OPEC+部长级会议一度陷入僵局。

作为海湾合作委员会的重要成员，阿联酋历史上常被视为沙特的紧密盟友和“追随者”。然而，近年来，随着阿联酋经济多元化战略的推进及其在国际和地区事务中寻求更大影响力，两国在也门战争、对卡塔尔封锁、与以色列关系正常化以及能源政策等一系列问题上分歧日益明显。能源政策，作为国家核心利益的体现，最终成为矛盾公开化的突破口。

矛盾的焦点始终围绕产量配额。阿联酋为提升原油产能投入了巨额资金，但其认为OPEC+基于2018年水平的减产协议使其约30%的产能被闲置，限制了其通过出口增加石油收入的能力。

在2021年的那场著名争执中，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹亲王曾气愤地表示，他参加OPEC会议34年了，都没看到像阿联酋这样提出要求的。阿联酋能源部长马兹鲁伊则反击称，当时的OPEC+协议是“不现实的”和“完全不公平的”。这种根本性的利益冲突，为今日的退出埋下了伏笔。

除了配额问题，伊朗战争期间，伊朗对阿联酋发动多次袭击，但阿拉伯国家及海湾合作委员会成员国均未给予阿联酋足够的军事和政治支持。阿联酋总统外交顾问安瓦尔·加尔加什周一（27日）在海湾影响力人士论坛上公开批评：“海合会成员国虽在后勤上相互协助，但政治与军事立场在历史上是最软弱的。”他还进一步指出，阿拉伯联盟的消极态度在意料之中，但海合会的反应让他震惊。

此外，战略自主权的日益觉醒也是阿联酋退出的原因之一。阿联酋正加速推进产业多元化，旨在构建不依赖石油的经济体系，重点发展旅游、娱乐、金融和制造业。

野村资产管理中东公司首席执行官塔里克·法德拉拉指出：“比起支撑价格更优先重视增加产量，阿联酋这一倾向日益增强。”阿联酋急于在石油沦为“搁浅资产”前将资源变现，其战略时间轴与沙特存在微妙差异。

OPEC话语权衰落

市场分析人士普遍认为，作为OPEC长期成员国，阿联酋出人意料地宣布退出，可能导致该组织陷入混乱并削弱其影响力。

事实上，近年来，OPEC对全球原油市场的调控能力已大打折扣。

根据OPEC年度统计公报，OPEC在全球原油产量中的份额已从上世纪90年代中期的接近40%稳步下降至2024年的约36.2%。推动这一趋势的关键力量是美国页岩油的崛起——美国原油产量在2025年达到创纪录的近1360万桶/日，较21世纪初的约500万桶/日至600万桶/日大幅攀升，预计2025年和2026年均维持在约1350万桶/日的水平。

美国凭借页岩油革命，已跃升为全球最大的石油生产国和出口国，其产量决策日益成为影响全球供需平衡的关键变量。

其次，除了阿联酋与沙特的矛盾，俄罗斯等非OPEC主要产油国在市场份额与价格稳定之间的权衡上也时常与沙特产生分歧。

此外，当前持续的美伊冲突导致霍尔木兹海峡关闭，全球约20%的石油运输受阻，海湾产油国出口能力受限，这使得OPEC通过调节闲置产能来影响市场的能力在短期内几乎失效。

OPEC月度报告显示，3月份OPEC原油日产量骤降788万桶至2079万桶，跌幅超越2020年新冠疫情628万桶的纪录，伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋及科威特均录得大幅减产。

短期油价影响有限

阿联酋宣布退出后，国际油价应声剧震。WTI原油期货28日短线急挫后迅速反弹，最终收涨3.69%，报99.93美元/桶，其盘中一度涨超5%，最高触及101.8美元/桶，创两周新高。布伦特原油期货结算价收涨2.80%，报111.26美元/桶。

激石集团（Pepperstone）高级市场分析师麦克·布朗（Michael Brown）表示，阿联酋退出OPEC虽是重要事件，但短期影响有限。在美伊冲突持续、霍尔木兹海峡受阻的背景下，市场核心问题不在产量，而在运输能力，此次决定未改变这一现状。不过，阿联酋实现2027年日产500万桶目标的可能性上升，有助于冲突结束后油价更快回归正常。

斯巴达大宗商品公司（Sparta Commodities）高级副总裁尼尔·克罗斯比（Neil Crosby）亦认为，在海峡关闭情况下，阿联酋退出OPEC的短期影响微乎其微，这一退出本就“迟早会发生”。即便未来海峡重开，其日产量或升至450万至480万桶，高于配额，但在中东冲突已造成大规模供应损失的背景下，短期内难以对市场构成明显冲击。

不过，从长期看，雷斯塔德能源公司分析师豪尔赫·莱昂（Jorge Leon）分析认为，退出该组织后，阿联酋既有动机也有能力增产，这引发了更广泛的疑问：沙特作为市场核心稳定器的作用能否持续？同时，随着OPEC平抑供应失衡的能力减弱，石油市场可能将变得更加动荡。”

俄罗斯天然气工业股份公司前高管瓦库连科也表示：“没有阿联酋，OPEC将变得脆弱得多。其他主要产油国，如伊朗和伊拉克，并未维持任何可观的闲置产能。闲置产能此前主要是由阿联酋和沙特阿拉伯共同承担的。”

根据美国能源信息署的定义，OPEC目前的所有有效产能几乎全部集中在沙特和阿联酋身上，总计每天可额外生产300万至400万桶，其中沙特贡献了约200万桶/日配资投资，阿联酋预计贡献80至100万桶/日。阿联酋的离去意味着OPEC的有效闲置产能将更加集中于沙特一国，市场平抑价格波动的“缓冲垫”将显著变薄。

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